
沃伦·巴菲特,美国著名投资家、伯克希尔·哈撒韦公司董事长,被誉为“股神”。他倡导价值投资理念,长期坚持以合理价格投资优质企业,是全球最成功的投资者之一,也是一位慷慨的慈善家。以下是沃伦·巴菲特与查理·芒格在股东大会上回答记者提问。以下是沃伦·巴菲特和查理·芒格在股东大会上的一系列问答与评论,涵盖了以下几个关键话题:技术变革的影响、为何不投资体育产业、运动装备是否是好生意、激进投资者(activist investors)的崛起,以及对企业管理的挑战等。
最终更好的老鼠夹(产品)通常会胜出,但拥有第二或第三好产品的人会竭尽所能阻止那种胜出。
对你提到的那些公司,我其实不了解。我知道它们在做什么,但不了解具体前景。这也是我们远离那些领域的原因之一。我们知道变化会发生,但不知道谁会是赢家。
我们更倾向于投资那些我们确定赢家的业务,比如能源公司、铁路等,它们虽然也面临变化,但更有可能是赢家。
新技术确实会带来很大的颠覆,特别是零售行业面临很大威胁。你听Greg(伯克希尔高管)说过,Google在爱荷华州建了一座为其数据中心服务的大型电厂——这种全球范围内的计算能力扩张正在快速改变世界。
是的,很快,而且很广泛。就像过去所有技术进步一样,总有人被冲击到。但我认为整体而言,伯克希尔处于相对稳妥的位置。
(全场笑)巴菲特接着讲了一个笑话暗示芒格听力下降,然后幽默地化解了气氛)
问:你们会考虑投资职业体育队或运动装备公司吗?毕竟体育产业已经全球化了。
“我曾拥有一支小联盟棒球队的1/4股权,但那并不是我跻身福布斯400的原因(笑)。”
我们不会买体育队。如果你听说我或查理要买球队,那大概是我们该退休的信号了。
至于运动装备,这通常不是一门好生意。耐克是个例外,但我们也曾拥有Spalding、Russell等品牌。
尤其像头盔这类产品,风险太大。万一出事,大家都会找你算账——而伯克希尔这种大公司简直是“被告的完美目标”。
所以这类公司更适合资产几乎为零的人来运营。我们还曾考虑过买一家安保公司,但想到它要在机场提供安保服务——一旦出事,大家只会指责保安,追究公司责任。我们承担不起这种风险。
问:你怎么看激进投资者(activist investors)在当今美国企业中发挥的作用?
一般来说,激进投资者的目标就是让股价在某个事件中快速上涨,一旦股价涨了,他们的目的就达到了。
随着这种策略看起来“有效”,越来越多的资金流入了这些对冲基金,使它们能在更大规模上操作。
几乎没有企业觉得自己“安全”。一旦激进投资者入场,公司20-30%的股票可能很快易手,原本稳固的管理层立刻就处于被威胁状态。
另一方面,激进投资者确实赚了不少钱。而在我们这个文化里,大多数人并不关心钱是怎么赚来的,他们只关心是否赚到了。
有时候你会看到“你绝不想让你女儿嫁过去”的人(隐喻其品格差)去“猎取”一家你也绝不想投资的公司。那场面让我想起奥斯卡·王尔德对猎狐的定义:“无法下咽之物,被不可描述之人追逐。”
“如果三年后更大,那就会大得多。因为资金流入和规模的复利效应,这已经很严重了。”
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